ÍNDICES DE RENTABILIDADE
Indicam a avaliação dos resultados da empresa em
relação a diversos parâmetros, como, por exemplo, vendas, ativo total,
patrimônio liquido.
Margem Líquida das Vendas
= Lucro Líquido (:) Vendas
Eficiência global da empresa; quanto ganhou, em
valores líquidos, por cada R$ 1,00 vendido.
1803 = 0,09
19937
19937
Para cada R$ 1,00 de venda, R$ 0,09 de lucro.
Lucratividade das Vendas
= Lucro Operacional (:) Vendas
A utilização do lucro operacional para cálculo
deste índice dá a este, um total relacionamento com as vendas, pois no lucro
líquido são computadas as receitas e despesas não operacionais, por força da
Lei 6.404/76.
Demonstra a quantidade de reais de lucro
operacional, que usufrui, a empresa, em cada real de vendas. Seu valor
absoluto, baixo ou alto, deve ser cotejado com o valor absoluto do índice de
rotação dos estoques, já que uma baixa lucratividade de vendas pode ser
perfeitamente compensada com um giro mais veloz dos estoques e um giro lento
destes justifica, em geral, lucratividade elevada sobre as vendas.
Retorno do Investimento
= Lucro Líquido (:) Patrimônio Líquido
Indica a proporção do patrimônio líquido que a
empresa auferiu em forma de lucro.
A principal tarefa da administração financeira
ainda é a de maximizar o valor do mercado para o possuidor das ações e
estabelecer um fluxo de dividendos compensador. A permanência deste índice num
nível constante é uma tendência aceitável. Uma tendência ascendente deste
índice deve ser encarada com atenção, de vez que a instalação de empresas
concorrentes é relativamente fácil.
Retorno do Investimento Total
= Lucro Líquido (:) Ativo Total
Indica a quantidade de unidades de reais que a empresa
obteve em remuneração a seu patrimônio total.
Por outro lado, se invertermos o denominador com o
numerador obteremos o número de meses ou anos (conforme o caso) levará a
empresa para recuperar o investimento no ativo. Consideramos este índice como
sendo de vital importância para uma segura análise de empresa, e que, quando em
ascensão sua tendência é desejável.
Aplicação em Estoques
= Estoques (:) Capital de Giro Próprio
Dos estágios do ciclo clássico do capital de giro
caixa/estoques/contas a receber/caixa, os estoques constituem o elo de menor
liquidez, já que os direitos a receber são mais facilmente transferíveis a
terceiros. Daí a utilidade de se conhecer, através deste índice a proporção do
capital de giro que se encontra investida em estoque, e a natural conveniência
de se procurar manter essa proporção ao nível mais baixo possível, sem afetar,
todavia, o volume da produção/venda. A constância deste índice é a tendência
normal desejável.
Aplicação em Contas a Receber
= Duplicatas a Receber (:) Capital de Giro Próprio
Demonstra a proporção do valor do capital de giro
investido em contas a receber.
Na realidade, procura-se, através dele, buscar a
tendência do comportamento de contas a receber que, em parte, pode ser
conhecida através do índice de rotação das contas a receber.
Um índice ascendente poderá indicar um atraso
relativo de cobrança, similarmente à tendência ascendente deste índice, além
de, obviamente, significar o crescimento relativos das contas a receber no
capital de giro.
Comprometimento do Capital de Giro
= Passivo Exigível a Longo Prazo (:)
Capital de Giro Próprio
Demonstra até que ponto o endividamento da empresa
a longo prazo foi incorrido para reforçar o capital de giro, pois é esta a
finalidade do passivo exigível a longo prazo.
Um índice igual a 1 (um) significará que a empresa
não possui, em giro, qualquer parcela de seu próprio capital, o qual,
conseqüentemente estará totalmente investido no ativo permanente. Neste caso, o
índice de imobilizações técnicas tende a ser também igual a 1 (um).
Um índice maior que 1 (um) demonstrará que a
empresa incorreu em empréstimos a longo prazo para investir em seu ativo
permanente ou, pior ainda, para eliminar déficits de capital de giro provocados
por prejuízos sofridos em suas operações.
Quanto menor for o índice abaixo de 1 (um), maior o
potencial da empresa para conseguir empréstimos a longo
prazo.
Estrutura Operacional
= Imobilizado (:) Ativo Circulante
Expressa a quantidade de reais, investida em
máquinas, móveis, etc., que é o alicerce às operações da empresa.
Uma tendência decrescente neste índice significará,
uma necessidade de expansão da empresa. Por outro lado, uma tendência
ascendente deste índice significará, que as operações da empresa não é
compatível com a sua estrutura, isto é, possui demasiadas imobilizações para
operações relativamente pequenas. A estabilidade deste índice é uma tendência
aceitável.
Auto Financiamento do Imobilizado
= Patrimônio Líquido (:) Imobilizado Técnico
Demonstra a capacidade da empresa em financiar seu
ativo fixo operacional.
Um índice acima de 1 significará que a empresa
financia totalmente seu imobilizado e ainda possui recursos disponíveis para a
aplicação em bens de giro.
Um índice inferior a 1 leva a empresa a um
raquítico potencial, não sendo auto suficiente em manter suas operações, a
qual, estará sob forte dependência de capitais alheios.
Lucro por Ação
= Lucro Líquido (:) Número de ações emitidas
Indica o retorno do capital aplicado pelos
acionistas. Mostra a proporção do capital social que a empresa auferiu em forma
de lucro. A ascendência deste índice é a tendência desejável.
Valor Patrimonial da Ação
= Patrimônio Líquido (:) Número de ações emitidas.
Apura-se o valor venal de cada ação da empresa. É o
valor patrimonial de cada participação societária.
Margem de Duplicatas Descontadas
= Duplicatas Descontadas (:) Duplicatas a Receber
Expressa a parcela das duplicatas a receber, que a
empresa negociou com instituições financeiras, para reforçar seu capital
disponível.
Uma tendência ascendente deste índice, não é
desejável, de vez que tais descontos incorrem em altas taxas de despesas
financeiras, e seria mais prudente, a empresa efetuar suas compras a prazo, ou
se já o faz, aumentar estes prazos, até que o prazo de desembolso seja igual ao
prazo de reembolso (pagamentos = recebimentos). Tornando-se assim desnecessário
o desconto.
Índice de Evolução das Contas a Receber
= Vendas (:) Duplicatas a Receber
Este índice reflete em si o crescimento das dívidas
de clientes, em função das vendas. Como o crescimento das duplicatas a receber
é determinado pelas vendas a prazo, e o decréscimo pelos recebimentos,
espera-se uma estabilidade neste índice, o que provocará uma estabilidade nos
prazos de recebimentos.
Quanto maior for o quociente, tanto melhor,
significando que a empresa está vendendo seus produtos à vista, o que
evidentemente diminuirá os prazos de recebimentos.
Índice de atraso em contas a receber
= Duplicatas em Atraso (:) Duplicatas a Receber
Indica a proporção das duplicatas a receber, que já
venceram e não foram liquidadas, ou seja, o atraso dos clientes.
Quando a tendência deste índice for ascendente, a
empresa deve adotar uma política agressiva de controle cadastral dos clientes,
para frear o problema. Um resultado demasiadamente alto poderá acarretar sérios
problemas financeiros para a empresa, visto que contas atrasadas não têm data
certa de recebimento, não podendo assim fazer planos com esse dinheiro.
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